來(lái)源：
今年以來(lái)，在震蕩的結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)下，板塊輪動(dòng)加速，新能源板塊仍然能熱門(mén)頻出，成為今年最火爆的板塊之一，深受資本市場(chǎng)資金的青睞。新能源板塊的估值是否已存在泡沫化？該跑步進(jìn)場(chǎng)還是觀(guān)望等待？中信保誠(chéng)基金日前召開(kāi)線(xiàn)上投資交流會(huì)，由部分業(yè)內(nèi)人士與投資者一起分享投資心得。
信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孫浩中表示，“在全球共振與強(qiáng)力政策的推動(dòng)下，未來(lái)三到五年全球新能源汽車(chē)年均復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到30%，這將驅(qū)動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈在中長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)，未來(lái)三到五年，雙碳和安全將是兩個(gè)主要方向，組合上可能呈現(xiàn)低碳或者高硅?！?/p>
孫浩中長(zhǎng)期看好新能源行業(yè)的發(fā)展空間不無(wú)道理，7月30日，中央政治局會(huì)議明確提出了要挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力，支持新能源汽車(chē)加快發(fā)展。從全球來(lái)看，拜登于上周提出了2030年零排放汽車(chē)占比50%的目標(biāo)，外國(guó)的清潔能源產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)邊際改善；近期歐洲在電動(dòng)車(chē)和清潔能源政策方面也再次加碼，預(yù)計(jì)各國(guó)對(duì)新能源的產(chǎn)業(yè)扶持政策仍可能超出預(yù)期。
目前來(lái)看，下游產(chǎn)品新能源汽車(chē)銷(xiāo)量暴漲，大幅拉動(dòng)了上游資源需求，個(gè)別投資較高、建設(shè)周期長(zhǎng)、新增產(chǎn)能有限的上游資源或?qū)⒃诙唐趦?nèi)維持供需錯(cuò)配，行業(yè)格局明朗，具備較高的投資價(jià)值。另一方面，在中游材料中，隔膜市場(chǎng)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局較好，具備清晰的投資價(jià)值。近年來(lái)，隔膜龍頭企業(yè)行業(yè)滲透率高且具有更低的成本與價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致二線(xiàn)梯隊(duì)企業(yè)以低價(jià)戰(zhàn)策略搶占市場(chǎng)份額，隔膜價(jià)格持續(xù)下降。隨著隔膜領(lǐng)域整合加速，行業(yè)集中度持續(xù)提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已有所改善。同時(shí)，由于隔膜產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)周期一般較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)隔膜產(chǎn)能增量有限。隨著下游鋰電池裝機(jī)量持續(xù)放量，隔膜需求有望快速增長(zhǎng)，隔膜供給短期依然有限，行業(yè)供需錯(cuò)配格局有望持續(xù)。
孫浩中透露，信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)緊緊圍繞景氣、格局、估值三個(gè)維度進(jìn)行組合配置。在他看來(lái)，景氣行業(yè)是穿越牛熊的利器，格局演變的背后是對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)態(tài)剖析，估值評(píng)估是股票預(yù)期收益率的深度對(duì)比，未來(lái)將持續(xù)尋找以新能源產(chǎn)業(yè)為核心的泛制造領(lǐng)域具備較高性?xún)r(jià)比的標(biāo)的?！岸唐趯⒅攸c(diǎn)關(guān)注二三線(xiàn)的低估值品種市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)密切動(dòng)態(tài)評(píng)估一線(xiàn)公司的業(yè)績(jī)預(yù)期與估值水平?！?/p>
對(duì)于普通投資者如何參與新能源板塊的投資，孫浩中建議，作為新興制造業(yè)，新能源行業(yè)變化較大，需要緊密關(guān)注行業(yè)景氣度，同時(shí)細(xì)分子行業(yè)較多，對(duì)專(zhuān)業(yè)性要求較強(qiáng)，投資者不妨借助基金享受行業(yè)發(fā)展的紅利?！靶枰⒁獾氖?，短期行情而言，新能源板塊確實(shí)上漲較快，建議投資者不要追漲殺跌，但從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源行業(yè)空間廣闊，值得長(zhǎng)期布局。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-我國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)發(fā)文人 馬春陽(yáng)）
