比依電器營業(yè)收入高度依賴海外、資產(chǎn)負債率居高不下、以及關(guān)聯(lián)方資金拆借頻繁現(xiàn)狀引關(guān)注。
2020年“宅經(jīng)濟”需求走旺的小家電，今年遭遇銷售日益趨冷。據(jù)悉，今年上半年小家電零售額共計250.8億元，同比下降8.6%；零售量1.19億臺，同比下降8.2%。
在小家電行業(yè)呈下行的背景下，浙江比依電器股份有限公司（以下簡稱“比依電器”）依舊鼓足勇氣向IPO發(fā)起了沖擊。
2021年4月6日向上交所遞交上市申請，擬在上交所主板上市，目前已獲受理。據(jù)悉，比依電器本次擬公開發(fā)行股票的總數(shù)量不超過4665.50萬股，共擬募集資金7.18億元。
然而，從招股書披露的信息中不難發(fā)現(xiàn)，比依電器營業(yè)收入高度依賴海外、資產(chǎn)負債率居高不下以及關(guān)聯(lián)方資金拆借頻繁“問題”不斷，屬實值得市場關(guān)注。
針對上述問題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)已向比依電器發(fā)去采訪函請求釋疑，但截至發(fā)稿，公司方面并未給出合理解釋。
營收高度依賴海外 占比高達八成以上
成立于2001年的比依電器是一家以空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋、煎烤器等加熱類廚房小家電產(chǎn)品的設(shè)計、制造和銷售為核心業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。
需要提及的是，比依電器采用ODM/OEM為主，逐步開拓OBM 的經(jīng)營模式。當前，公司的主營業(yè)務(wù)收入以外銷為主，銷售國家分布全球各地，產(chǎn)品銷往美國、哥倫比亞、英國等70余個國家和地區(qū)。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，公司營業(yè)收入分別為6.18億元、7.40億元和11.63億元。值得注意的是，公司外銷收入在報告期內(nèi)占主營業(yè)務(wù)收入比例一直高達八成以上，甚至在2018年高達98.42%，近幾年才有所下滑。2018-2020年，公司境外銷售收入分別為6.08億元、7.06億元以及10.43億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為 98.42%、95.47%、89.64%。
來源：招股書
顯而易見，比依電器經(jīng)營業(yè)績對境外市場有著明顯的依賴。目前，隨著國際貿(mào)易環(huán)境不斷變化，該公司外銷占比較高也會面臨一定的挑戰(zhàn)和風險。
比如說，匯率變動或?qū)⒅苯佑绊懝镜臓I業(yè)收入和凈利潤。查閱其招股說明書發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，公司發(fā)生的匯兌損益金額分別為-454.67 萬元、-274.29 萬元和2432.84萬元。
比依電器坦白稱，匯率波動的影響主要表現(xiàn)在兩方，一方面，影響產(chǎn)品出口的價格競爭力。人民幣升值將一定程度削弱公司產(chǎn)品在國際市場的價格優(yōu)勢。另一方面，匯兌損益會造成公司業(yè)績的波動。匯率變動將直接影響公司的營業(yè)收入和凈利潤。未來如果公司不能采取有效措施規(guī)避人民幣匯率變動風險，則公司盈利能力將受到匯率變 動的影響。
資深人士對此也進行了風險提示，雖然截至目前國內(nèi)疫情得到了較為有效的控制，但全世界范圍內(nèi)疫情的延續(xù)時間及影響范圍尚不明朗，目前國外疫情仍在進一步傳播，因此，未來業(yè)績或許無法得到相應(yīng)的保障。
債務(wù)壓力加劇 關(guān)聯(lián)方資金拆借頻繁
比依電器的焦慮，或許并不僅僅局限于外銷的依賴，還存在債務(wù)水漲船高的焦慮。
招股書數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司負債金額分別為4.08億元、3.95億元以及6.13億元，在短短的報告期時間內(nèi)，從2018年的4.08億元增加至6.13億元，增長率高達50.25%。此外，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率分別高達75.78%、74.71%以及72.68%，連續(xù)三年均處在七成以上，遠高于行業(yè)均值的74.43%、47.75%以及32.23%。
來源：招股書
公司解釋稱，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)可比上市公司，主要原因系公司為中小型民營企業(yè)，相對于同行業(yè)可比上市公司而言股權(quán)融資渠道有限所致；公司流動比率和速動比率低于同行業(yè)可比上市公司的主要原因系公司在股權(quán)融資渠道受限的情況下充分利用了采購信用期等經(jīng)營性負債支撐公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
行業(yè)內(nèi)知情人士對此分析表明，比依電器未來其業(yè)務(wù)的快速發(fā)展仍需要較多的資金，如果其不能及時回籠資金或不能及時獲取融資，可能導致業(yè)務(wù)運營資金不足，進而對其財務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營也將帶來極其不利影響。
然而，面對債務(wù)壓力，比依電器似乎“臨危不亂”，仍多次向關(guān)聯(lián)方進行資金拆借。
2018年和2019年，公司分別為中易致遠拆出資金3150萬元和2072萬元。據(jù)悉，中易致遠是比依電器董事、財務(wù)總監(jiān)金小紅任監(jiān)事的公司，已于2021年4月8日注銷；2019年，寧波鯨魚向公司累計拆借700萬元并于當年歸還，寧波鯨魚曾為比依電器持股60%的公司；2020年1月公司總經(jīng)理胡東升向公司拆借100萬元，于4月歸還，未結(jié)算利息。
來源：招股書
為鋪平上市之路，比依電器曾在招股書中表明觀點，公司已經(jīng)通過制定《關(guān)聯(lián)交易決策制度》等方法完善內(nèi)控制度，并由實際控制人出具承諾，未來將不再與關(guān)聯(lián)方發(fā)生資金拆借。針對比依電器此類問題日后能否再次發(fā)生，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)將持續(xù)保持關(guān)注。
（發(fā)現(xiàn)網(wǎng)記者：羅雪峰 實習記者：劉蓓）
