說到化工里面的聚烯烴產品，大家可能會傻傻分不清，比如什么是聚乙烯，什么是聚氯乙烯，還有聚丙烯……
簡單介紹一下這幾個兄弟：
由石油提煉生產出石腦油，石腦油煉化成聚乙烯，就是PE，PE也有煤制的，但是成本較高。PE根據分子結構和密度不同分為好幾類，其中LLDPE，中文翻譯就是“線性低密度聚乙烯”，也就是期貨中的“塑料”。他還有兩個兄弟：LDPE（低密度聚乙烯）、HDPE（高密度聚乙烯），L是low，H是high，反正PE都是塑料，大部分生產薄膜，用于農業生產，比如棚膜和地膜。農業有農時規律，所以塑料有相應的需求旺季。
PP就是聚丙烯，主要兩種生產方式：煤制、原油制。主要用于汽車、家電塑料應用。
PVC是聚氯乙烯，有兩種生產方式：電石法（焦炭+石灰石）、乙烯法。主要用于門窗邊框和管材。
下面是小編做的整理：
塑料指數和WTI原油指數（月線）
說到化工產品，PP、L、PVC主要以原油為原材料，所以和原油的走勢相關性非常高，脫離原油，分析三者的基本面是沒有太大意義的。正如上圖所示，在過去13年的行情中，只有17年9月至18年8月，塑料和原油的走勢是長期背離的，這段時間正好是17年塑料緩慢的庫存消化期+18年庫存積累期，而之后真正的下跌是由原油下跌引發的。
從塑料家族整體來看，PE產量近年來增速較快，特別是今年，也充分說明了為啥塑料在17年后沒什么行情，今年跟著原油，漲得很“費勁”。
聚烯烴上游主要是“兩油”，這就是為什么我們經常看見“兩油庫存”這個詞，這個數據長年變化不大，今年處于相對偏低的水平。
截至7月30日，主要生產商庫存水平在64.5萬噸，同比減少0.5萬噸，環比7月初減少0.5萬噸。7月份石化庫存經歷了累庫到去庫的過程，總體庫存處于歷年均值水平，本月石化廠家仍維持其正常銷售節奏。
從產業利潤來看：今年隨著原油價格的上漲，油制PE的利潤大體上是走低的，7月份略有反彈。煤制烯烴，今年煤炭緊張，價格高企，動力煤價格一直居高不下，導致煤制烯烴大幅虧損，依靠煤化工使用自有煤礦或低煤炭價格渠道苦苦支撐。政策上擴大煤炭供應，提出產能置換方案，對動力煤價格形成壓制，有利于煤制烯烴利潤的反彈。
塑料的進口量約占總供給的1/3。據海關總署公布數據顯示：2021年6月國內PE進口量103.77萬噸，環比5月減少8.82萬噸，環比增幅-7.84%,其中LLDPE進口量32.97萬噸，LDPE進口量21.142萬噸，HDPE進口量49.66萬噸。處于正常水平。
七月農膜開工率呈現穩步抬升趨勢，截至月底，農膜開工率為27%，農膜需求緩慢跟進。棚膜廠家訂單少量積累，開工提升緩慢；地膜需求處于淡季，廠家開工不佳。隨著季節性旺季的到來，8月農膜需求啟動加速。
總結：
今年由于原油、煤炭漲價，塑料生產商的利潤都較差，加上產能的擴張，產量居高不下。高產量、高成本相互沖抵，最后需求端并沒有發力，不僅僅塑料，PP也是同樣的命運，被原油扛在肩上，基本面重心卻是向下的。
塑料庫存并沒有處于高位，說明需求還是有一定作用的，但庫存一直向下游積壓，這是下游貿易商對遠期成本抬升產生疑慮，還是搏一把未來旺季行情的爆發？從目前農膜開工率來看，需求端無法成為改變供需拐點的救命稻草。
塑料指數周線
我們從塑料的盤面上看，似乎空頭把握了這場“雞肋宴”的節奏，原油蹣跚，也許就是烯烴不再堅持的理由。但從近期塑料增倉企穩的走勢來看，雞肋似乎還能借著原油和旺季“嗦”一會。
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