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上周市場回顧：A股大幅回調，石油化工和醫藥表現較優；債市先跌后漲，隱含稅率小幅下行

上周A股大幅回調，多個行業和板塊回落明顯。受油價上漲影響，加之油服公司具有較好的業績彈性，石油石化和基礎化工等上游周期行業表現較優。此外，創新醫療板塊迎來利好，經過前期調整而估值下降較多的醫藥生物行業迎來業績反彈。相反，前期表現強勢的電力設備及新能源和煤炭等多行業下跌。具體來看，截至9月17日，上證綜指收于3613.97點，全周下跌2.41%；深證成指收于14359.36點，全周下跌2.79%。風格方面，成長價值齊跌，成長表現優于價值。主要指數中，上證50 指數下跌2.78%，滬深300指數下跌3.14%，中證500 指數下跌2.79%，創業板指下跌1.20%，科創50指數下跌5.41%。成交量方面，上周A股滬深兩市共成交7.15 萬億元，成交量較前周減少約1268億元。行業方面，表現居前的為石油石化、基礎化工、醫藥、電力及公用事業和農林牧漁，表現靠后的行業為有色金屬、鋼鐵、電子、家電和建材。

上周債市供給大幅增加，受繳稅影響資金面收緊，8 月經濟下行壓力繼續顯現（工業服務業仍放緩，出口投資反彈、消費大幅下行），福建突發疫情，債市先跌后漲，蕞終大多收跌。具體來看，截至9月17日，1年期國債收益率環比上行3BP至2.39%，10年期國債收益率環比上行1BP至2.87%；1年期國開債收益率環比上行5BP至2.41%，10年期國開債收益率穩定在3.18%左右。信用債方面，等級利差分化，期限利差收窄。具體來看，上周AAA級企業債收益率平均上行4BP，AA級企業債收益率平均上行5BP，城投債收益率平均上行3BP。主要指數中，中債總凈價指數下跌0.1%，中債國債總凈價指數下跌0.07%，中債金融債總凈價指數下跌0.13%，中債企業債總凈價指數下跌0.08%。轉債方面，上周中證轉債指數下跌2.61%。

（內容海通證券）

市場綜述

周三（9月22日），上證指數低開高走，午后翻紅并收于日內高點。盤面上，電力股全面爆發，煤炭、石油天然氣、房地產板塊勁升，特高壓、大基建央企、磷化工、光伏板塊同樣活躍，金融、消費股全天低迷。上證指數收漲0.4%，創業板指跌0.91%。大市成交1.15萬億元，上日為1.34萬億元。兩市成交額連續44個交易日突破1萬億元，打破歷史紀錄。

機構指出，A股市場短期仍將震蕩，長期更是無需悲觀；低估值、順周期方向年內仍是關注重點。

財經資訊

1.【華夏證券報】系列政策出臺，經濟發展韌性持續顯現。從蕞新公布的經濟數據看，當前我國主要宏觀經濟指標保持總體穩定，經濟運行“穩”的基礎不斷夯實，“進”的因素持續累積，經濟發展韌性持續顯現。業內人士認為，在促消費、穩投資及保供穩價等一系列政策護航下，經濟行穩致遠有底氣。

2.【】能源保供穩價工作督導展開，保障生產生活用煤需求。China發改委昨日發布消息稱，近期，China發改委、China能源局聯合派出督導組，赴相關重點省份和企業、港口開展能源保供穩價工作督導。在近期開展能源保供穩價督導工作的同時，發改委還發布消息稱，有關部門要求完善燃煤電廠安全存煤制度，降低旺季電廠存煤標準，守牢7天存煤安全底線。

興業優品

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