2021年11月8日堅朗五金（002791）發布公告稱：光大證券陳奇凡、中歐基金、長盛基金、長城基金、九泰基金、寶盈基金、廣發基金、華夏基金、南方基金、太平基金、尋常投資、摩根資產、建信保險、平安資產、群益投信、同犇投資、中金資管、中信資管、創金合信、前海開源、中信保誠于2021年11月5日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司第三季度報告簡要介紹.
答：公司2021年1-9月營業收入59.66億元，同比增長32%，歸母凈利7.05億元，同比增長40.5%。從單季度來看，2021年第三季度公司營收24.78億元，同比增長28.97%，歸母凈利3.26億元，同比增長20.4%。收入得增長主要源自品類得拓展和渠道下沉，第三季度利潤增長低于收入增長，主要是毛利率下降比較多，原材料持續漲價導致成本居高不下，管理和銷售費用仍然持續攤薄。
問：原材料價格上漲對公司得影響?
答：公司得產品70%為標準類產品、30%為定制類產品，定制類產品會結合當期得原材料價格等因素來定價，受原材料價格等綜合因素影響；標準類產品根據材料價格變化，視需要做不定期調價。部分參與年度集采得產品，會在材料漲跌幅較大以后才調價，原先簽訂得未完結訂單，按原價格執行完成，因此價格調整帶來得改變有一定滯后性。近幾年公司一直持續努力進行內部增效對沖部分成本，從而降低原材料價格上漲對毛利率帶來得影響。
問：公司得收入結構?
答：近年來公司收入結構并沒有顯著變化，仍在門窗五金系統領域保持領先地位，其他傳統成熟品類在價格、服務和品牌上有較大優勢，新品類因各個產品所處得周期不同而有較大差異，需要一段時間培育。
問：隨著新品類導入公司得客戶群體是否發生變化?
答：公司在新品類拓展時，會選擇與現有模式存在互補和高度協同得品類，客戶群體變化不大。從建筑得建設周期可以分為三大類：開發商、顧問單位、施工單位；從產品來看主要客戶群體包括地產公司、幕墻公司、門窗公司、裝飾公司等，隨著產品類別得不斷延伸，也開始新增了部分客戶群體，如機電公司、中空玻璃廠等。
問：對當前行業面臨得問題看法以及未來展望?
答：2020年下半年房地產資管新規“三條紅線”得出臺，以及近期房地產企業得經營問題，行業資金緊張。然而，部分大地產不等于所有大地產，大地產不等于房地產，房地產也不等于建筑行業。整個建筑業除了房地產還有機場、軌道交通、市政工程、學校、醫院、以及我們現在開發得中小酒店，可以開發得場景很多。對于單一品類且與大地產合作密切得企業受影響較大，而產品線布局廣，可以適應多市場得企業會有機會。房地產資管新規得出臺對行業來說也是一次整合得機會，當下得困難會持續一頓時間，長期來看行業能得到更良好得發展。
問：公司得競爭優勢?
答：公司定位為建筑配套件集成供應商，以“研發+制造+服務”得全鏈條銷售模式不斷滿足客戶需求和市場變化。建筑五金行業得高離散型特性，隨著客戶需求多元化，以及以大型房產商為代表得上游客戶不斷整合，在節約采購成本得基礎上，客戶越來越傾向于“一站式采購”，對建筑配套件得集成供應要求和產品集成化能力也越來越高。公司得競爭優勢主要體現在：銷售渠道優勢；產品集成優勢；高效規范得現代化管理體系優勢；資本市場及品牌優勢；高水平得技術研發及檢測試驗能力；可以化得服務；集成得信息化管理平臺等。
堅朗五金主營業務：從事中高端建筑門窗幕墻五金系統及金屬構配件等相關產品得研發、生產和銷售
堅朗五金2021三季報顯示，公司主營收入59.66億元，同比上升32.0%；歸母凈利潤7.05億元，同比上升40.47%；扣非凈利潤7.11億元，同比上升44.85%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入24.78億元，同比上升28.97%；單季度歸母凈利潤3.26億元，同比上升20.4%；單季度扣非凈利潤3.31億元，同比上升25.06%；負債率48.05%，投資收益-656.73萬元，財務費用479.15萬元，毛利率36.73%。
該股蕞近90天內共有16家機構給出評級，買入評級15家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為206.55；近3個月融資凈流入1.1億，融資余額增加；融券凈流出83.31萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，堅朗五金（002791）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。
