本報感謝 昌校宇
2022年以來，A股持續(xù)寬幅震蕩，當前哪些行業(yè)被低估，又有何投資策略？對此，5月19日，中信證券發(fā)布最新研究觀點稱，當前電子板塊估值處于歷史可能嗎？底部，核心資產(chǎn)價值凸顯，可積極兩大投資主線。
其一，上游半導(dǎo)體看景氣度，“重資產(chǎn)”看本土化，“輕資產(chǎn)”看前三名，當前首推半導(dǎo)體板塊，重點同比增長較為確定得細分方向（設(shè)備國產(chǎn)化、制造本土化、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)得芯片設(shè)計廠商）。
對于市場較為關(guān)心得半導(dǎo)體子板塊部分核心問題，中信證券也作出解答。例如，中信證券認為，行業(yè)景氣度能持續(xù)，全球半導(dǎo)體銷售額成長，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性景氣特點：從普遍缺貨到“長短料”。設(shè)備/制造子行業(yè)值得重點推薦，主要緣于設(shè)備交期緊張+國產(chǎn)化景氣；同時，晶圓廠產(chǎn)能利用率高企，產(chǎn)品組合升級和漲價帶動ASP增加。功率半導(dǎo)體景氣度仍然樂觀，細分賽道增速分化，可IGBT及SiC/GaN賽道。
其二，下游終端創(chuàng)新增量藍海：尋找確定性強得純增量下游產(chǎn)品賽道，重點汽車電子（電動化和智能化）、AIoT（手表、VR）；另也建議業(yè)績增長較為明確得細分方向，如手機存量市場中得折疊屏增量。
對于其他周期性子行業(yè)下半年還有哪些投資機遇，中信證券建議，重點MiniLED、PCB、薄膜電容等細分方向。
（感謝 張偉）
